警报响起：「萨姆法则再度触发」市场暴跌即将来袭，历史是否再度重演？

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美国劳工部昨晚公布最新就业数据，显示7 月非农失业率上升至4.3％，这也意味着美国经济已触发市场担忧的「萨姆规则」，而本文将介绍，什么是萨姆规则？他的准确度有多高？以及过往触发萨姆法则的衰退事件。

美国劳工部 2日晚公布了最新就业数据，显示美国7月非农就业人口仅增加11.4 万人，远低于市场预期的17.6 万人，创下三年半以来的新低。

同时，7月非农失业率也上升至4.3%，高于市场预期的4.1%，创下三年来的新高。这些数据显示，美国就业市场表现疲软。

7月非农数据触发萨姆规则

另外，7 月份非农数据低迷的表现，立即引发市场恐慌，因为其触发被视为经济衰退领先指标的「萨姆规则」 (Sahm Rule)。

素有「联准会传声筒」之称的华尔街记者Nick Timiraos早在7月初就暗示过，以萨姆（Sahm）规则来看，美国经济正面临衰退风险：

美国6月失业率从5月份的3.96％ 上升到6月的4.05％，该数据自3 月份以来上涨了0.22％。

用Sahm规则来看，3个月的平均值相较此前12个月的最小值高出了0.42 个百分点，越来越趋近于0.5个百分点的阈值。

如今美国7月非农失业率已经攀升至4.3％，衰退指标0.53 % 的数值已经触发萨姆规则（>0.5%），从技术上来判断，可以说美国经济已经陷入了经济衰退。

萨姆规则达到0.53，财经M平方

萨姆规则是什么？

萨姆规则为联准会经济学家Claudia Sahm 提出， 他的定义是当美国3 个月失业率移动平均值，减去前一年失业率低点，所得数值超过0.5% 时，意味着经济体正经历衰退阶段。

令人讶异的是，过去每次衰退阶段皆符合此情况，故此指标被命名为萨姆规则衰退指标。

历史数据观察，100% 触发经济崩盘

历史数据显示，自1960 年代以来的每一次美国经济衰退中，萨姆规则都成功预测了衰退的开始。

下列为读者整理萨姆规则成功预测的9次衰退：

• 1960 年衰退（1960年8月触发）：这场衰退持续了10 个月，从1960 年4 月开始，直到1961 年2 月结束，失业率在1961 年5 月达到7.1% 峰值。

• 1970 年衰退（1970年2月触发）：这场衰退持续10 个月，从1969 年12 月到1970 年11 月，失业率在1970 年12 月达到6.1% 的峰值。

• 1973 -1975 年（1974年3月触发）：这场衰退持续了16 个月，从1973 年11 月到1975 年3 月，该衰退周期由「第一次石油危机」引发。

• 1980 年衰退（1980年4月触发）：本次衰退是从1980 年1月至7 月，原因在于美国联准会将利率一口气拉升至20%。

• 1982 年衰退（1981年11月触发）：这场衰退持续16 个月，从1981 年7 月到1982 年11 月，本次衰退原因与1980年相同。

• 1990 年衰退（1990年11月触发）：这场衰退持续了9个月，从1990 年7月到1991 年3月，本次衰退是由储蓄和贷款危机和伊拉克战争引发。

• 2001年衰退（2001年7月触发）：这场衰退持续8个月，从2001 年3月至11月，衰退原因为「网络泡沫破裂」。

• 2007-2009年大衰退（2008年4月触发）：这场衰退持续18 个月，从2007年12月持续到2009年6月，衰退原因为全球银行信贷危机。

• 2020 年衰退（2020年4月触发）：这场衰退持续3 个月，从2020 年2 月持续到2020 年4 月，衰退原因为Covid-19 疫情，但该衰退因为美联准会的无限QE政策而结束，也埋下日后通膨的种子。

另外，从股市方面观察，历次发生经济衰退，美股都会有不小的跌幅，其中以2008 年衰退最为严重，最大跌幅达55.2%；1980 年衰退幅度最小，最大跌幅达16%。

另一方面，我们可以从上述衰退事件中发现，除了2020 年，其余衰退周期至少会持续8个月以上，并且衰退周期通常在开启后2~4 个月会触发萨姆规则，这意味着我们可能已经处于衰退周期中。

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